Investing.com – UBS, Cuma günü 2026 Avrupa kompozit rafinaj marjı tahminini varil başına 7,5 dolardan 14,8 dolara yükseltti. Banka bu artışı iki katından fazla olarak gerçekleştirdi. Ortadoğu enerji altyapısına yönelik saldırılar bölgede günlük 3,5 milyon varilden fazla rafinaj kapasitesini devre dışı bıraktı.
Aracı kurum, en azından Bahreyn’in günlük 400.000 varil kapasiteli Sitra rafinerisi ile Kuveyt’in Mina Abdullah ve Mina Al-Ahmadi rafinerilerinin onarım gerektirdiğini tahmin ediyor. Bu rafinerilerin toplam kapasitesi yaklaşık 800.000 varil. Onarımlar birkaç ay sürebilir.
Etkilenen kapasite, bölgedeki toplam rafinaj kapasitesinin yaklaşık yüzde 30’unu temsil ediyor. Nota göre bölgedeki toplam kapasite yaklaşık 12 milyon varil.
UBS’ye göre Avrupa kompozit marjı için spot seviyeler 2022 zirvelerini test ediyor. Bu seviye varil başına yaklaşık 33 dolar.
En sıkı baskı noktası jet yakıtı. UBS, ikinci çeyrek jet yakıtı marjı tahminini varil başına 20 dolardan 65 dolara yükseltti. Avrupa’nın jet yakıtı tüketiminin yaklaşık yüzde 25’i Hürmüz Boğazı üzerinden tedarik ediliyordu.
Aracı kurum şu değerlendirmeyi yaptı: “Hızlı bir çözüm olmadan, devlet rezerv salımları hesaba katılsa bile yakıt kıtlığı riski var. Bu risk önümüzdeki iki-üç ay içinde varil ürünlerinin bazı bölümlerinde ortaya çıkabilir.”
Dizel marjları ikinci çeyrekte varil başına 50 dolar olarak tahmin ediliyor. Önceki tahmin 20 dolardı. 2026 yılı geneli için bu rakam 35 dolara gerileyecek. 2027 Avrupa kompozit marjı tahmini yüzde 42 artışla varil başına 6,0 dolara yükseltildi.
UBS ayrıca ABD kompozit marjı tahminini 2026 için 16,6 dolardan 26,1 dolara çıkardı. Asya-Pasifik kompozit tahmini ise 4,8 dolardan 11,0 dolara yükseldi.
Kesinti başka yerlerdeki ihracat kısıtlamalarıyla daha da ağırlaştı. UBS’nin belirttiğine göre Çin rafine ürün ihracatını yasakladı. Rusya da benzer önlemler konusunda aktif görüşmeler yürütüyor.
Aracı kurum, yüksek rafinaj maruziyetine sahip Avrupalı şirketler için kazanç tahminlerini ortalama yüzde 28 artırdı. Hedef fiyatlar ise yaklaşık yüzde 22 yükseldi.
Buna rağmen UBS, Tupras ve Orlen için tavsiyesini “sat”tan “tut”a çevirdi. Tupras rafinaj marjlarına duyarlı. Orlen ise Avrupa gaz fiyatlarına duyarlı. Her iki şirket de ortalamanın üzerinde volatilite nedeniyle Çekirdek Bant İstisnası notuna sahip. Tupras yüzde 25 bant, Orlen yüzde 15 bant taşıyor. Standart eşik yüzde 6. 19 Mart itibarıyla Orlen 133,20 PLN’den, Tupras 253,25 TL’den işlem gördü.
UBS, hükümet müdahale olasılığının arttığına dikkat çekti. Macaristan ve Yunanistan zaten yakıt fiyatı veya marj tavanları getirdi. Türkiye vergi indirimleri uyguladı. Aracı kurum, daha fazla ihracat kontrolü ve aşırı kar vergisi önlemlerinin olası riskler olarak kaldığını söyledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
